上周，在曼哈顿西 42 街的奇普里亚尼餐厅宏伟的饮宴厅内，加密货币支抓者们集中在大理石柱和枝形吊灯下，宣告一个新金融期间的到来 —— 这个期间远不啻比特币。

　　就在几天前，环球第二大加密货币以太币自 6 月以来已飙升约 75%，接近历史最高水平。如今，在这座前鲍厄里储蓄银行大楼内，数字资产行业高管们都聚一堂，这场景既像是在庆祝告捷，又像是在进行一场倾销。他们的方针是：让金融界肯定，以太币不单是是另一种投契性代币，更是往日货币体系的中枢 —— 而企业财库将其锁定抓有，可能会加快这一愿景的终了。

　　比特矿浸式科技公司（BitMine Immersion Technologies Inc．）董事长汤姆・李登上讲台。他的公司在华尔街鲜为东说念主知，但如今抓有价值朝上 60 亿好意思元的以太币。该公司下了一个简便的赌注：不单是抓有以太坊，还要围绕它打造一个企业。汤姆・李在无数蚁集视频中向散户陪伴者论述的理念影响深入。

　　“以太坊将是华尔街与东说念主工智能交织的方位，” 他说。

　　关于一个仍以加密货币用户间的代币往来为主要活动的蚁集来说，这是一个斗胆的断言。但在汤姆・李看来，其背后的逻辑很了了：与比特币不同，以太坊不单是是货币。它是一个可编程账本，被称为 “智能合约” 的软件法子不错在其上自动运行：处理往来、支付利息或经管贷款，无需银行从中介入。

　　东说念主们用它来兑换加密货币、休养矫健币或获取加密货币典质的贷款 —— 每一次操作，都需要支付以太币当作用度。越多的企业和技俩依赖其基础秩序，对这种代币的需求就越大。要是暗暗囤积以太币的企业财库判断正确，它们不仅能从其价钱高涨中赢利，还能在往日金融体系的架构建成之前就占据先机。

　　尽管以太坊仍是按链上价值磋议最忙碌的区块链，但它濒临两大阻力：一是来自更快、更低廉的竞争敌手的竞争，如本年创下历史新高的索拉纳（Solana）；二是耐久劳作新的、鉴定的买家。汤姆・李和以太坊连合首创东说念主乔・卢宾以为，企业财库贪图是惩处需求问题的结构性宗旨，通过锁定供应，为阛阓提供一个更坚实的底部营救。

　　“市面上仍有多量以太币，” 卢宾在 7 月告诉彭博社。“刻下有点像是在竞走。因为要是咱们锁定多量以太币，其他许多技俩也锁定多量以太币，这对供需动态来说照实是善事。”

　　这一愿景还濒临另一种格局的阻力：金融界的巨头们正在打造探究 “区块链基础秩序” 的特有版块。矫健币刊行商 Circle 互联网集团（Circle Internet Group Inc．）正在创建一个由其掌控的蚁集 —— 这会缩短用度、将客户留在里面体系中，并绕过以太坊所见地的分享基础秩序模式。要是这种专有化趋势抓续下去，以太坊可能会被舍弃在它但愿赋能的那些系统以外。据悉，Stripe 公司也在作念雷同的事情。

　　企业财库政策平直鉴戒了比特币最著名的见地者迈克尔・塞勒的作念法。塞勒在 2020 年将 Strategy 公司休养为近似比特币 ETF 的存在，跟着时候的推移，积蓄了价值 720 亿好意思元的比特币。比特矿公司的领域较小 —— 仅占以太币运动供应量的 1%—— 但弘愿是一样的：锁定如斯多的资产，以至于稀缺性本人成为一说念护城河。汤姆・李指出，要是华尔街大举进犯以太坊技俩，这种代币的价值可能会从刻下的约 4300 好意思元飙升至 60000 好意思元。不外，以太币能否复制比特币在企业财库领域的到手还不太笃定，因为塞勒的举措恰逢一轮历史性的加密货币牛市。

　　“Strategy 公司的迈克尔・塞勒在四年时候里也曾讲明，抓有底层资产是很棒的，但通过以太币财库政策 —— 通过一家流动性强的上市公司 —— 你不错取得底层资产价值数倍的收益，为鼓舞带来平允，”SharpLink Gaming 公司连合首席扩充官约瑟夫・查洛姆示意。他曾是贝莱德公司的高管，在这家环球最大的资产经管公司任职技巧，匡助推出了以 ETHA 为代码的以太币 ETF。SharpLink 公司已累计抓有朝上 30 亿好意思元的以太币。

　　支抓者以为，数学法律解释对以太坊成心。以太币的刊行量较低，何况由于每笔往来用度的一部分会被长久阵一火，其供应量甚而可能跟着时候的推移而减少。耐久的企业财库抓有可能会加重这种稀缺性。抓怀疑气派的东说念主则指出，在周期的另一端存在风险：企业抓有者不错像买入时一样赶快卖出，这可能会放大阛阓低迷的进度。

　　“加密货币领域的东说念主们可爱财库公司，因为他们以为财库公司只会买入并抓有，” 哥伦比亚商学院兼职讲明奥米德・马莱坎说。“但寰宇莫得免费的午餐。大多数东说念主扭曲的是，往日可能会出现一些情况，尤其是在加密货币熊市中，财库公司可能会开动抛售。”

　　以太坊联系于比特币的一大上风是质押 —— 锁定以太币以匡助运行蚁集，从而换取收益。这被宣传为一种将以太币休养为有收益资产的形势 —— 更像是支付股息的股票，而非静态的商品。但刻下，大多数主流往来所往来基金（ETF）投资者无法平直取得这种收益。

　　凭证 7 月的一份监管文献，贝莱德正与其他刊行商沿路，寻求在 ETHA 中加入质押功能，这可能为散户往来者绽开大门，让他们能在消除产物中既取得价钱收益，又取得质押收益。该基金在短短一年多的时候里就积蓄了约 160 亿好意思元的资产。

　　尽管以太坊上活动时常，但大多数东说念主仍不将其用于平方的钞票往来 —— 如转账、购物或储蓄。许多华尔街的代币化技俩仍处于测试阶段。汤姆・李示意，这种休养也曾在进行中，他指出东说念主工智能公司、支付公司和大型金融机构也曾开动平直在以太坊上进行建造。

　　“我看到许多故事线都在让以太坊成为往日 10 到 15 年最大的宏不雅往来，” 他说。

　　以太坊的信徒群体如今从银行商讨部门延迟到政事活动家。与唐纳德・特朗普圈子接洽联的去中心化金融企业寰宇解放金融公司（World Liberty Financial Inc．）败露，本年购买了数百万好意思元的以太币。好意思国比特币公司连合首创东说念主埃里克・特朗普公开为以太币的高涨本旨。渣打银行刻下将其年底方针从 4000 好意思元上调至 7500 好意思元。方舟投资经管公司也提高了其耐久揣测。

　　价钱的高涨是着实的。企业的抓有是着实的。信念是真挚的。但西宾不在于以太坊能否高涨，而在于它能否站稳脚跟，这些公司能否挺过下一次崩盘，以及这种代币能否不单是是一种赌注。

　　“金融机构将以太坊视为一个当然的选拔，” 以太坊基金会扩充董事托马什・斯坦扎克说。“他们昭彰需要构建什么样的产物，不错改良哪些方面，以及那儿能取得效果晋升。”

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